El acuerdo petrolero de la OPEP + está sobre una pierna tambaleante

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Arabia Saudita está soportando una mayor carga por los recortes de producción, mientras que Rusia no se acerca a las reducciones que prometió. Ese arreglo no puede durar.

Sé un poco sobre pararme en una pierna; Mi hija me ha animado a aprender a hacer esquí acuático. No es fácil a mi edad, en Inglaterra, en invierno. Está bien, en realidad tengo dos piernas, pero están en un esquí. Tiendo a tambalearme mucho y caerme mucho más de lo que me gustaría. En cierto modo me recuerda el estado actual del acuerdo petrolero de la OPEP + que se actualizó en diciembre. Eso también está parado en una sola pierna y empieza a verse un poco tembloroso.

El acuerdo tenía dos pilares principales (llamémosles piernas) para sostener todo el asunto. Eran Arabia Saudita y Rusia, los líderes, al menos en términos de volumen, de los grupos de países que eran parte en el acuerdo de producción. Acordaron tomar la mayor parte de los recortes prometidos de cada grupo: Arabia Saudita asumió el 40 por ciento de la carga de la OPEP y Rusia asumió el 60 por ciento de la contribución no perteneciente a la OPEP.

Con la publicación de los datos del primer mes, está claro que, mientras que una pierna funciona con fuerza, la otra tiene poco peso del acuerdo, y eso podría significar problemas para el futuro.

Arabia Saudita redujo incluso más de lo que prometió en enero, reduciendo su producción a 10.213 millones de barriles por día, según los datos de fuentes secundarias que utiliza la OPEP para monitorear el cumplimiento de sus miembros. Eso se compara con un objetivo de poco más de 10,3 millones. Para ser justos, el ministro de Energía del país, Khalid Al-Falih, dijo en el momento del acuerdo que el reino superaría su objetivo, por lo que el informe no es una gran sorpresa.

De pie sobre una pierna

El recorte de producción planeado por Arabia Saudita dejará la producción en marzo en su nivel más bajo en más de cuatro años, mientras que Rusia se mantiene cerca de su máximo histórico.

Sin embargo, lo que fue un shock fue un comentario más reciente de que Arabia Saudita iría aún más lejos el próximo mes y  reduciría la producción a 9.8 millones de barriles por día. Eso lo llevaría a su nivel más bajo desde febrero de 2015.

El desempeño de Rusia ha sido bastante diferente. El ministro de petróleo, Alexander Novak, dijo en el momento del acuerdo que el prometido recorte de 230,000 barriles por día se implementaría sin problemas durante el primer trimestre, con una producción de enero de 50,000 a 60,000 barriles por debajo de la línea de base de octubre. Ni siquiera logró alcanzar ese objetivo modesto: el corte fue de solo 42,000 barriles, según los cálculos de Bloomberg.

La lentitud de Rusia en la implementación de su corte le valió críticas públicas del ministro de petróleo saudita e impulsó una declaración del secretario general de la OPEP, Mohammad Barkindo,  instando a todos los países a cumplir con sus obligaciones «de manera plena y oportuna».

La reprimenda hizo que Novak dijera que Rusia está  acelerando la implementación   de sus recortes y que «el nivel promedio de febrero debería ser por lo menos 150,000 barriles más bajo que en diciembre». Pero la producción de Rusia aumentó entre octubre y diciembre y la reducción con respecto a la línea de base de octubre será 120,000 barriles, o menos de la mitad de lo que prometió el país. Es posible que no alcance su objetivo hasta mayo, apenas un mes antes de que expire el acuerdo actual.

Cumplimiento irregular en enero

Si bien algunos países superaron los objetivos de reducción de la producción, en términos de volumen, las reducciones de Arabia Saudita fueron casi tanto como todos los demás participantes combinados.

Esto podría suponer una pequeña diferencia para el mercado en general, siempre que Arabia Saudita esté dispuesta a soportar una mayor carga para que el grupo de la OPEP + en su conjunto aún cumpla su objetivo.

De vuelta al esquí acuático. No he estado detrás del bote durante las últimas dos semanas porque, al poner demasiado peso en el pie de atrás, tensé el músculo de la pantorrilla izquierda. Mi pierna derecha no protestó por soportar la carga adicional y me llevó de un extremo al otro del lago. Pero luego llegó el momento en que dijo «no más» y el esquí tuvo que detenerse.

Del mismo modo, el «bromance» saudí-ruso  puede no sobrevivir a esta última prueba. ¿Importa?

Malo para el equilibrio

Las mayores previsiones de producción de petróleo de EE. UU. Aumentan la presión sobre la OPEP para restablecer el equilibrio en el mercado.

Bueno, parece que el grupo de la OPEP + va a necesitar extender su restricción de producción frente a la creciente producción de Estados Unidos y el debilitamiento del crecimiento de la demanda global. Las tres agencias principales de pronóstico, la Agencia Internacional de Energía, la Administración de Información de Energía de los EE. UU. Y la OPEP, recortaron sus evaluaciones de la necesidad mundial de petróleo de este último en sus últimos informes mensuales, publicados la semana pasada.

A menos que alguien encienda un cohete por debajo del crecimiento de la demanda, e incluso un acuerdo comercial entre Estados Unidos y China no sea suficiente para lograrlo, el acuerdo de salida de la OPEP + necesitará al menos dos firmes pilares. Sin ellos, como yo en mi esquí acuático, las esperanzas del grupo de elevar los precios del petróleo corren el riesgo de colapsar en aguas frías.

https://www.bloomberg.com

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